康美药业「起死回生」，预计2023年利润过亿

作者 | 颜色

来源 | 赛柏蓝

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“几经波折”

2023年将扭亏为盈

1月21日，康美药业发布2023年年度业绩预盈公告，其预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润9000万元到13500万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。

这是康美药业向外界释放向好的重要信号。而2023年前三季度，ST康美归属上市公司股东的净利润还在负值（约-1.48亿元）。

过去很长一段时间里，康美药业是否能“起死回生”都备受业内关注。

2021年4月23日，康美药业发布关于其股票可能被实施退市风险警示的第三次风险提示公告，康美药业2019年末经审计的净资产约为205.2亿元，而预计其2020年年度净利润亏损约为244.8亿元至299.2亿元。

与退市风险公告一起发出的还有《关于债权人向法院申请公司破产重整的公告》，2021年4月22日，康美药业收到广东省揭阳市中级人民法院送达的（2021）粤52破申1号《通知书》，广东揭东农村商业银行股份有限公司以康美药业股份有限公司不能清偿到期债务，向法院提出破产重整。

公告指出，如果法院正式受理对其重整申请，其将存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果被宣告破产，其将被实施破产清算，股票将面临被终止上市的风险。

同年，康美药业通过司法重整的方式化解了债务危机并引入广州医药集团有限公司等投资人，成为广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙）实际控制的企业。同时，康美药业完成了董事会、监事会换届选举等活动，拥有广药背景的大批高管进入。

从具体业务看，广药集团通过产能协作、粤东区域市场等方式发挥康美药业与广药白云山的协同效应。

2022年，康美药业顺利摘星，从“*ST康美”变为“ST康美”。从康美药业的发展来看，中药板块是其营业收入占比较高的业务板块，其以中药饮片生产、销售为核心。2023年中报显示，康美药业已经建有9个饮片生产基地，可生产的中药饮片达到1000多个种类。

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国资入主中药企业

相互成就发展

值得注意的是，广东神农氏企业管理合伙企业是一家具备国资背景的企业。近年来，国资入主中药企业的案例在业内并不少见，在以往的药企收购案例中，不乏一些这样的案例，如山西国资入主广誉远、浙江省国资委入主康恩贝等。

图片来源：开源证券（因统计周期原因，具体国资持股比例可能有所变更）

而在几个月前，陕西紫光辰济也发生工商变更，平安津村退出紫光辰济股东行列，新增宝鸡市投资（集团）有限公司、深圳市华融泰资产管理有限公司。深圳市华融泰资产管理有限公司的控股股东为山西建设投资集团，股权变更后的紫光辰济，实控人为山西省国资委。

开源证券在一份研报中指出，部分中药企业持续引入国有资本，有助于提升战略定位；或建立灵活机制引入民营资本，混改带来新活力。对于国资背景的中药企业，优化股权结构，引进民营资本及战略投资者，可以带来新的管理团队和资源，强化企业的治理结构，提高企业的决策效率和执行能力。

以康恩贝为例，浙江省国资委入主后，康恩贝实施中药大健康发展战略，持续调整优化业务结构，积极发展非处方药和健康消费品等自我保健产品核心业务，进一步拓展独特中药、特色化学药制剂等处方药业务等。

目前来看，国资入主中药企业的步伐仍在前进，在政策、资金等方面其或对注入的中药企业有着积极的促进作用，而这种基本都是在“双向奔赴”，相关中药企业也助力了国资在中药领域的快速发展。